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北上南下資金風格迥異 北上加倉消費類南下加機械地產

文 / leiyuan 來源: 證券時報 2019-09-12 17:36:47

  市場開啟上升通道,外資一路“買買買”,A股、港股聯動越來越密切行情下,北上、南下資金的買賣方向出現了分歧,尤其是南下資金由冷變熱。整體來看,北上資金年初至8月末合計凈買入1215.99億元,南下資金合計凈買入1476.81億元。其中南下資金凈買入額遠超去年全年的924.34億元,而北上資金凈買入額不足去年的一半。

  證券時報·數據寶統計顯示,年初1月份及2月份北上資金連續兩月凈買入額超600億元,而南下資金卻連續兩月凈賣出;北上資金4月份、5月份連續兩月凈賣出合計超700億元,而南下資金自3月份以來持續凈買入,并且南下資金于8月份凈買入額高達547.93億元,創下了互聯互通機制開通以來月度次新高,同期北上資金凈買入額僅有132.06億元。

  為何4、5月份北上資金大手筆賣出?復盤發現,上證指數觸底2440點,創2015年以來新低,隨后一路上漲,至4月8日走出階段高點,這期間累計漲幅超30%。北上資金自1月份至3月份凈買入額超1200億元,抄底跡象十分明顯,隨后獲利了結。

  北上偏向金融消費行業

  南下偏好金融科技行業

  從年初至8月末上榜前十大活躍股來看,分歧也較為明顯。北上資金交易的A股共有114只,分布在23個行業,而南下資金共有165股上榜,分布在27個行業,出現分歧的行業有11個。如北上資金凈買入房地產股54.87億人民幣,而南下資金卻凈賣出房地產股59.9億港幣;非銀金融股北上資金凈賣出4.06億人民幣,南下資金凈買入215.17億港幣。

  從買賣居前的行業來看,北上資金凈買入居前行業偏金融及消費股,銀行、家用電器、房地產行業位居凈買入前三,均超過50億人民幣;南下資金偏好比較集中,為非銀金融及科技類,銀行、非銀金融、計算機位居行業凈買入前三,均超過100億港幣。從凈賣出居前行業來看,北上資金以大消費類為主,如食品飲料、電子等;而南下資金偏向周期性行業,如房地產、汽車等。

  個股來看,北上資金凈買入居前股有平安銀行、格力電器、招商銀行;南下資金凈買入居前股有工商銀行、建設銀行、騰訊控股。凈賣出股來看,北上資金凈賣出居前股有五糧液、海康威視、伊利股份等,而南下資金凈賣出居前的有融創中國、吉利汽車、新城發展控股。

  北上資金加倉消費類

  南下資金加機械地產

  以持股比例計算,自去年末,北上資金連續八個月加倉的6股,以消費類、科技類為主,分別是中航光電、光環新網、建發股份、中炬高新、桃李面包及金域醫學。

  南下資金連續八個月加倉的11股以機械設備、房地產股為主,包括山東墨龍、藍頂國際、嘉年華國際、天能動力等。

  從連續加倉情況來看,截至8月末,北上資金連續五個月加倉傳媒、公用事業行業;相比之下,南下資金更偏愛金融科技類,連續五個月加倉金融業、資訊科技業。

  北上南下分歧原因分析

  為什么北上南下資金的偏好會出現如此分歧?從個股屬性來看,外資對A股市場的偏好似乎十分專一,自QFII進入A股市場以來,金融、消費類一直都備受青睞,銀行板塊盡管今年以來漲幅不是最高的,但是其較低的估值成為吸引北上資金最主要因素;而大消費股內生成長價值較高,對于北上資金極具吸引力。

  至于南下資金,內地投資者對港股的投資興趣不止于大型藍籌股,也涉及不同行業的中小型科技股,當然業績成長性也是獲青睞的主因。

  另外,北上資金與南下資金的操作是相反方向進行。對比北上資金凈買賣金額與上證指數月度漲跌幅發現,北上資金與市場指數同步,兩者相關性高達0.76;相比之下,南下資金凈買賣金額與恒生指數呈現負相關性,相關系數高達-0.62,也就是說南下資金的操作方向似乎與市場相背離。

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