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產區供應趨增 近期滬膠價格或將延續震蕩偏空態勢

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2019-06-18 11:02:42

  自6月12日創下階段新高12550元/噸之后,滬膠期貨主力1909合約承壓回落,6月17日一度跌至階段新低11720元/噸。分析人士表示,受多頭高位獲利平倉、海外市場供應增多等影響,滬膠價格高位回落。當前天然橡膠下游需求依然疲弱,而混合膠通關情況也可能存在變數,因此近期滬膠價格或將延續震蕩偏空態勢。

  混合膠入關或存變數

  6月17日,滬膠期貨延續跌勢,主力1909合約臨近尾盤出現加速下跌,最低至11720元/噸,創下5月27日以來新低,收報11760元/噸,跌330元或2.73%。

  一德期貨分析師李凍玲表示,短期來看,滬膠走勢主要是受消息面驅動,整體表現為寬幅震蕩,在上周沖高至12500元/噸附近之后,多頭獲利平倉,導致做多安全邊際下降。此外,海外市場供應量將逐步增多,海關調整混合膠進口認定標準的影響趨于弱化,市場預期檢驗標準放松,也使得滬膠價格承壓。

  從下游方面來看,國信期貨橡膠分析師范春華認為,當前輪胎廠家開工逐步恢復穩定,整體開工水平仍維持在七成以上。雖然廠家銷售壓力較大,但在季度生產任務壓力下,輪胎廠家暫未對開工水平進行較大調整。雖然天氣炎熱對輪胎消耗有所帶動,但可提升空間依舊不大。5月國內汽車產銷數據仍然低迷,使得膠價上漲缺乏動力。

  基本面依然偏弱

  中信建投期貨分析師李彥杰表示,產區方面,云南西雙版納產區氣候良好,原料產出正在恢復,但當前產區膠水仍有限,膠塊更是稀缺,而海南產區原料膠水正常釋放,原料收購價格小幅上漲。

  庫存方面,一德期貨數據顯示,云南地區庫存持續下降,國內3L庫存在5月開始大幅下降,因只出不進,目前總庫存在4-5萬噸左右,老全乳去庫速度也較快,目前在10萬噸左右。上期所庫存持穩,上周為42.4萬噸,環比微增1000噸。往年此時,新膠已開始逐步入庫,但今年由于云南產區產量低以及注冊成倉單拋盤面無利潤,注冊意愿差,部分直接選擇在現貨市場進行消化。

  對于后市,李凍玲表示,目前來看,滬膠期價下方支撐仍在,季節性去庫尚未結束并不支持價格大跌。預計短期滬膠價格波動區間或調整為11600-12300元/噸。

  李彥杰表示,目前云南西雙版納產區新膠產出還在提升,后期將恢復至正常水平,而海南產區原料正常釋放,天然橡膠供給偏緊情況有望結束。但5月國內車市尚未脫離“寒冬”,近期天然橡膠需求難有明顯提升。不過,上周五泰國合艾市場原料價格繼續穩中小漲,天然橡膠成本端支撐仍較強。整體來看,當前天然橡膠在供給逐漸恢復的同時需求仍舊表現疲弱,且混合膠通關情況存在一定變數,預計近期滬膠將以震蕩偏空運行為主。

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