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豬價上漲超預期 板塊熱度將持續上升

文 / leiyuan 來源: 中國證券報 2019-06-19 09:51:51

  近期生豬價格漲勢已超出一些研究人士的預判。分析人士指出,此輪生豬漲價現象率先在北方地區顯現,未來或沿著疫情擴散路線一路南下,A股相關公司或維持熱度。

  豬價上漲超預期

  “6月豬價屢創新高,超過了我們的預期。目前越來越多省份突破17元/公斤,而以遼寧為代表的北方地區由于供給缺口凸顯,豬價直指18元/公斤。”招商證券分析師雷軼表示。

  周二,接近中午時分,A股豬概念股大幅走強。Wind數據顯示,昨日豬產業指數漲幅超3%,個股中,正邦科技漲停,新五豐、龍大肉食漲幅超5%,唐人神、金新農、天邦股份、傲農生物漲幅均在4%以上。

  農業部近日公布的生豬存欄數據顯示,5月份能繁母豬、生豬存欄量環比降幅擴大。具體來看,5月份,全國能繁母豬存欄量2501萬頭,環比下降4.1%(4月環比下降2.5%),同比下降23.9%;生豬存欄量約為2.55億頭,環比下降4.2%(4月環比下降2.9%),同比下降22.9%。

  “能繁母豬和生豬存欄量環比降幅均有所擴大,同比降幅創新高。如果去產能繼續進行,供需缺口或可再超預期。”申萬宏源證券分析師趙金厚表示。光大證券分析師劉曉波、王琦也表示,能繁母豬和生豬存欄同比連續大幅下降,驗證了豬周期反轉。預計從2019年二季度末開始豬價大幅上漲,至2020年有望創新高。

  行情由北向南演繹

  據業內人士觀察,本輪生豬漲價路徑與相關疫情出現的時間先后順序基本一致,呈現由北向南逐漸蔓延的趨勢。疫情最早出現的東北地區,正是眼下生豬價格上漲最明顯的地區。

  方正中期期貨分析師霍雅文表示,目前南方地區由于相關疫病加重,生豬拋售情況加劇,豬價呈現跌勢;北方地區由于豬源緊張,近期持續上漲。豬價整體表現為北強南弱,南北價差再次倒掛。據卓創資訊統計,6月份以來,東北三省生豬均價由15.11元/公斤漲至昨日(17日)的17.07元/公斤,漲幅達17.42%,遠高于國內均價,且周二(18日)價格漲幅仍在1.00元/公斤上下。

  卓創資訊分析師馬麗媛表示,端午節后,東北地區標豬供應缺口逐漸顯現,加之前期大豬消化大半,市場處于供不應求的狀態。此次價格上漲除了供應緊張外,需求端亦有利好。隨著價格上漲,業內對后市信心增加,下游經銷商備貨積極性好轉,屠宰廠開工水平未有明顯降低。預計近期東北豬價仍有上行空間。

  研究人士認為,眼下東北地區豬價加速上漲,或許正是后續華北及南方地區上漲的先例。德邦證券分析師劉敏認為,此次存欄數據的下降主要原因系疫情在四川、廣西等地區蔓延,而母豬屠宰數量的持續增長說明疫情對原疫區的影響并未減弱。目前此輪因供給不足帶來的生豬價格上漲效應已經在北方地區開始顯現,估計未來生豬漲價趨勢還將隨著疫情擴散路線一路南下,推動此輪生豬行情繼續演繹。

  “經歷數月去產能后,疫情壓制豬價的邊際效應正在減弱,最初東北、江蘇、河南發生疫情,當地豬價用時5個月左右才跌至最低點,而廣東、廣西豬價僅耗時約1個月見底。近日四川疫情對周邊地區價格拖累有限。預計這一因素對短期豬價打壓越來越有限,生豬供需矛盾已近臨界點,豬價創出新高的大邏輯正式進入兌現期。”華創證券分析師王鶯表示。

  王鶯表示,從總量上看,相關疫情導致生豬養殖行業劇烈去產能,從結構上看,行業集中度有望快速提升,除雛鷹農牧外,其余生豬養殖上市企業前5月出欄量均實現正增長。

  板塊熱度將持續上升

  展望后市,雷軼分析,整個板塊將會在豬價、出欄量、去產能三個方面出現共振上行行情。首先,7、8月份豬價將開啟快速上漲的通道,8月或突破20元/kg,四季度大概率創新高,產業一致預判可能會達到25-30元/kg。其次,行業龍頭下半年出欄量會有較大幅度的增長。龍頭企業在防疫方面已經有較豐富的經驗,現在都在加速配種,預計下半年出欄量少則50%增長多至翻倍,這個趨勢在7、8月份開始會表現得更明顯。第三,行業去產能并未停止。四川、云南等地開始大面積去產能并且速度較快。三重因素共振下,板塊表現或許也會像本輪周期一樣,不斷超出市場預期。

  從投資角度來看,雷軼建議,在豬價預期持續向好的背景下,疊加龍頭公司的出欄量處于底部向上的狀態,預計板塊有望迎來量價齊升。特別是豬價突破18元/kg之后,板塊熱度將持續上升。這個節點上,尤其推薦歷史上多次證明過自身卓越管理能力和擁有足夠資金儲備的一線龍頭公司。

  “從近兩個月情況來看,上市公司新產能投放和原產能恢復已經陸續開始。上市公司的防疫優勢正在逐步體現,未來產業集中度將繼續提升,在防疫優勢體現和出欄高增長的趨勢中,養豬上市公司估值也理應得到提升。”天風證券研究指出,新一輪豬價上漲周期已經到來,重點推薦高彈性標的:正邦科技、天邦股份、唐人神、中糧肉食(港股);養殖龍頭:溫氏股份、萬洲國際(港股)、牧原股份、新希望;同時關注:金新農、傲農生物、新五豐、天康生物、大北農。

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